数字化撬动 资管机构迎五大机遇

□记者 苏洁

8月22日，波士顿咨询公司（BCG）携手光大银行联合发布《中国资产管理市场2019》报告（以下简称“报告”）。报告围绕“数字时代、生态经营、投研再造、体系制胜”四大关键词，描绘了数字化时代的资管市场变革和机遇。

中国资管机构数字化升级正当时

BCG在报告中指出，数字化的内涵广阔，可以分解为“四化”，即“信息化”、“移动化”、“开放化”与“智能化”。当前金融行业正处于信息化夯实期、移动化成熟期、开放化成长期和智能化探索期的叠加风口。不仅如此，数字化转型环环相扣，四化之间还会相互影响。

在政策、客户与资金、技术、人才、市场竞争的五重推力下，中国资管机构数字化升级正当时。资管行业正处于信息化二次升级期、移动化成长期、智能化发力期和开放化开启期。这意味着，科技与数据成为基础设施，资管市场竞争格局将面临重塑。

报告指出，对于以大型银行理财子为代表的全能型资管机构，数字化意味着体系性的全面升级；对于以中小公募和券商为代表的精品资管机构，技术进步降低了准入门槛的同时也提升了差异化的难度；对于资管行业的众多科技与基础设施供应商，数字时代意味着更多元的业务需求和更广阔的市场空间。报告建议，所有的资管机构都应该系统性地思考数字化战略，而非把数字化当成中后台的课题。

波士顿咨询公司（BCG）董事总经理、全球合伙人刘冰冰表示，“在数字时代，如何信息化二次升级，移动化快速成长，智能化持续探索，开放化合作共赢，是资管机构所面临的核心议题。对于零售业务，数字化触客方式让财富管理业务和资产管理业务进一步的融合，带来了许多机遇。对于机构业务，解决方案型业务模式大有可为，并可考虑从触客层、产品与投资管理层、技术层三个方面切入。”

零售渠道与生态建设至关重要

中国资本市场由零售投资者占主导，零售渠道与生态建设对中国资管机构而言至关重要。在数字化时代，随着技术的不断进步及客户行为习惯的不断迁移，资管机构与零售客户之间的交互关系、方式以及整个零售生态都在产生发生翻天覆地的变化，也对资管机构提出了新的要求并带来新的机会。

报告指出，资管机构的零售业务存在以下五大机遇：其一，以客户为中心，提供“基于生活目标”的财富管理服务；其二，利用数字化手段降本增效，智能投顾普惠更多客群；其三，通过线上平台开展个性化客户运营，建立品牌形象、加强投资者教育；其四，深耕垂直生态（如养老），更高效地获取并深度服务客户；其五，B2B2C，向财管机构输出专业能力，以贴近零售客户并得到相应的市场份额。

在机构业务方面， BCG数据显示，2019年全球解决方案型产品资产管理规模达12万亿美元，占整体规模的14%。参考国外领先实践和国内市场需求，BCG认为解决方案业务在中国大有可为。资管机构解决方案型业务应遵循以客户为中心的发展主线，并考虑从触客层、产品层、技术层这三个方向切入。具体而言，包括下面四个切入点：其一，基于多资产、多策略的综合投资能力和运营服务能力，提供全面外包服务；其二，帮助客户获取和管理外部投资人、产品和资产；其三，打造投行化、工具化、综合化产品和服务能力；其四，打造数字化平台，提供数据、分析、技术等输出。

打造具备数字基因的体系化投研能力

中国资管机构的投研体系目前大多数为精英个人主义驱动，需要逐步进化到海外领先资管机构已打造多年的体系化平台能力驱动模式。因为从客户角度来说，愈发成熟的投资者将从关注短期高收益逐渐过渡到追求中长期稳定回报和可解释的投资业绩；从机构角度，数字化时代的投研方式需要以平台型能力作为基础；从政策角度，市场监管政策逐渐强化对资管机构信息披露和流程的规范、透明及标准性要求。

报告指出，资管机构需要系统化地建设投研能力：首先，机构内应建立长期坚持的投资理念，自上而下为投研工作提供方向性指导；其次，固化的投研流程能够将投资理念落实为投研工作的操作标准；再次，全面和高效的投研互动机制能够促进研究与投资配合，提升投研转化率；最后，多层次的数字化平台能够丰富投研团队所用的数据、算法和工具，并将上述的投资理念、投研流程和各类机制通过数字化工具固化下来。

数字资产标志资管行业向最高阶段挺进

报告指出，大数据与高级分析技术和区块链技术的发展，推动了数字资产的兴起。数字资产兼具数字属性与资产属性，包括了经技术革新后以数字形式在线上流转的传统资产，和被赋予资产性质的新型资产（如数据）。数字资产丰富了可投资资产范围、进化了信息处理与分析技术、变革了交易和风控方式。这不仅提升了资本市场的广度、深度和效率，更标志着整个资产管理行业的生产要素配置模式正在向最高级阶段，即数据密集范式阶段挺进。

数字资产的机遇对资管机构而言，意味着通过打造数据能力以获取更广泛的可投资标的、更准确的估值分析和更有效的交易和风控；对资本市场而言，意味着更多的投资机会、更频繁的交易与流转，带来了众多增量性机会；而对整个资管行业而言，则意味着核心生产要素向数据聚拢这一模式性变革。

光大银行业务总监、光大理财董事长张旭阳表示，“数字时代全社会的生产函数、商业模式、组织方式等都在发生深刻的变化。对包括银行理财公司在内的资管机构而言，撬动数据的力量和人的才智是行业核心竞争力所在，也是为投资者创造可持续投资回报的必要条件。”

资管机构应加快数字化布局

报告认为，新冠肺炎疫情大考，更加彰显企业的社会担当。特别是领先资管机构，承载着稳定就业、保障民生、复苏经济等多重使命和责任。经此一“疫”，资管机构应更加清晰地认识到作为“市场稳定者”和“资源配置者”的社会责任和使命。

一方面，需加速提升自我应对危机时的弹性和韧性，加快数字化转型；另一方面，应在后疫情时代引导社会资源的有效配置，支持疫后复苏，促进产业升级。

在疫情下，所有行业正在加速实现商业模式的线上化与数字化。资管机构更应加快布局，开展从业务模式到运营模式的全方位数字化转型。

以投研为例，整个社会的线上化趋势意味着可以被分析的信息持续增加和丰富。如在分析疫情后的复工情况时，运用物流、用电量、公共交通运载量等多元化数据，能够更为准确和深入地描绘实际经济运行状态。适时运用大数据高级分析与人工智能等技术，可以更充分地利用上述信息红利，及时发掘投资机会。